民生证券：未来钢铁、煤炭企业利润提升空间可观

　　4月9日国家统计局公布数据，2021年3月，CPI同比上涨0.4%，环比下降0.5%；PPI同比上涨4.4%，环比上涨1.6%。民生证券发布报告指出，随着“碳中和”背景下黑色系去产能持续推进，未来钢铁、煤炭企业利润提升空间可观。

　　民生证券指出，3月PPI之所以大幅攀升，主要系国际大宗商品涨价所致，次要原因系去年同期基数较低所致。当前海外疫情扩散使油价一度回落，但如果海外疫情得到控制，预计油价仍有上升空间，国际大宗商品由于供不应求可能会继续上涨，带动PPI走强。测算到今年5月PPI有破6%风险。

　　民生证券指出，从去年12月以来，黑色金属矿采选业环比持续上涨，体现出黑色系去产能的趋势。从股价上看，钢铁、煤炭等板块股价自去年年底以来涨幅居各板块前列。随着“碳中和”背景下黑色系去产能持续推进，未来钢铁、煤炭企业利润提升空间可观。不过2021年3月PMI分项中主要原材料购进价格扩张幅度明显超过产成品出厂价格，原材料购进价格PMI为69.4，出厂价格PMI为59.8，差距明显，上游原材料涨价速度快于中下游产成品涨价速度或对中下游企业利润造成冲击。

　　对于CPI数据，民生证券指出，农业部预计今年上半年生猪出栏量同比增长65%左右，生猪出栏量将继续保持较大幅度增加的趋势。3-4月是猪肉消费淡季，农业部预计猪肉市场价格还有下降空间。根据农业部的数据，预计到今年年底猪肉价格有望跌破20元/公斤，将成为CPI最大拖累项。预计2021年CPI将低于2%。

（文章来源：中证网）