贵金属策略周报：关注监管监控比特币对贵金属的影响 及美元指数反弹的可能

　　观点： 上周贵金属继续反弹，波动剧烈。我们认为短期内反弹主要来自于美元指数和美债收益率回调，及美国报复性消费对通胀的预期。我们认为，美元指数和美债利率在经济复苏下仍有支撑，因此建议长线投资者可等待通胀落地发酵后，择反弹高点布局长线空单。

　　基本面方面，值得注意的是3 月零售销售月率为9.8%，远超预期5.8%，这反映了近两月将出现报复性消费，影响短期通胀上升。当美元指数短期震荡时，为短期利多贵金属。同时需关注18 日比特币暴跌对金价的影响。

　　情绪方面，最大黄金和白银ETF 基金持仓上周继续下降。CFTC 持仓净多头分化，黄金继续下行，白银则上升。

　　CFTC 持仓表明，近期美债收益率与美元指数回调，疫情反复叠加通胀落地预期，导致短期看多情绪面上升，但这种上升并不稳固，所以有黄金持仓波动。我们认为，长期偏空逻辑未改变，但在疫情反复与短期通胀的条件下，规避多头风险为宜。

　　操作建议：已持有空单轻仓续持，但关注短期波动风险。未入场者待反弹结束择高点继续布入空单。

　　风险提示：1。地缘政治风险。2。疫情反复风险。3。比特币波动对贵金属影响。

（文章来源：中信期货）